北京市房地產(chǎn)交易管理網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)信息顯示，2月份的北京二手房交易價(jià)格出現(xiàn)了下降，這是連續(xù)大漲11個(gè)月以來(lái)的第一次價(jià)格變臉。雖然目前不能排除二手房貸加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制等因素的影響，但若將春節(jié)期間的假日冷淡考慮其中的話，這一變化并不能舒緩房地產(chǎn)泡沫的調(diào)控壓力。

　　據(jù)新華社消息，2月22日中央政治局會(huì)議在討論政府工作報(bào)告時(shí)，再次申明了要處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系。而從最近的政策動(dòng)向看，宏觀調(diào)控出手仍然相當(dāng)懦軟。在春節(jié)前各界對(duì)宏觀調(diào)控政策的緊松趨勢(shì)討論之后，中央銀行選擇了臨近假期時(shí)，將商業(yè)銀行準(zhǔn)備金率做少許提高，這是繼續(xù)在放貸規(guī)模上對(duì)貨幣投放的約束性警示。無(wú)疑，整體數(shù)量層面上對(duì)商業(yè)銀行的放貸潮進(jìn)行約束是必須的。但是今年宏觀政策更艱難的任務(wù)，是要讓去年已經(jīng)涌出的貸款和今年即將出去的貸款盡可能的離開(kāi)嚴(yán)重泡沫化的地產(chǎn)市場(chǎng)，進(jìn)入到更多的制造和服務(wù)行業(yè)。整齊劃一的準(zhǔn)備金率上升顯然不能完成這一任務(wù)。

春節(jié)后北京和各地中心地王的爭(zhēng)搶活動(dòng)即將開(kāi)羅，國(guó)家發(fā)改委日前也公布了1月份全國(guó)房地產(chǎn)交易價(jià)格繼續(xù)呈環(huán)比上漲之勢(shì)。面對(duì)不少地方超過(guò)100%的年度房?jī)r(jià)上漲，當(dāng)前的地產(chǎn)泡沫如果不能用猛藥治理，它對(duì)未來(lái)的威脅決不僅僅來(lái)自通脹問(wèn)題，而是嚴(yán)重偏離經(jīng)濟(jì)真實(shí)水平的地產(chǎn)泡沫得不到緩慢壓縮的話，只會(huì)以超越臨界點(diǎn)的集體恐慌而崩盤(pán)。以最近的海南地產(chǎn)投機(jī)泡沫為例，不少理性投資者將手中的存盤(pán)在高位迅速拋出，但是不是人人都能以套利斬獲者角色出局，也不是所有的金融信貸發(fā)放者都能比別人更早的收回貸款。最近有國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)了中國(guó)若干銀行的評(píng)級(jí)，不是空穴來(lái)風(fēng)。目前的住房貸款動(dòng)輒幾十年，類似次貸危機(jī)模樣的住房市場(chǎng)泡沫和大幅貶值，就中國(guó)城市居民的心理承受和整體社會(huì)的承受力而言，它導(dǎo)致的崩盤(pán)恐怕將不會(huì)僅停留在地產(chǎn)金融或經(jīng)濟(jì)層面。

　　如果沒(méi)有猛藥祭出，讓今年的房地產(chǎn)延續(xù)去年的泡沫化趨勢(shì)，那么最后宏觀政策可能將面臨無(wú)計(jì)可施的處境，而且城市社會(huì)出現(xiàn)深度分裂的狀態(tài)。一邊是已經(jīng)在巨大泡沫中苦苦掙扎的少數(shù)房奴和繼續(xù)賭博的投資客，一邊是隔岸觀火等待價(jià)格崩盤(pán)的大批中等收入的青年人。房?jī)r(jià)泡沫的壓縮遲一天，這種立場(chǎng)和社會(huì)分裂的矛盾就尖銳一層。一旦相互矛盾的利益雙方都形成巨大的人口規(guī)模，那么宏觀政策不論選擇為任何一方站臺(tái)，都將是盤(pán)盤(pán)皆輸?shù)慕Y(jié)果。2010年的80后已經(jīng)進(jìn)入30歲。宏觀政策如果走到無(wú)法選擇的路口，各方都剩下痛心疾首。

　　治理地產(chǎn)泡沫，需要監(jiān)管部門(mén)的政策猛藥。如果遲疑于利率和匯率政策的力度，那么準(zhǔn)備金率的調(diào)整，也完全可以根據(jù)不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行差別準(zhǔn)備金率的復(fù)合調(diào)整。經(jīng)過(guò)2009年的信貸投放過(guò)多引起地產(chǎn)價(jià)格增長(zhǎng)過(guò)快的教訓(xùn)，2010年的宏觀調(diào)控完全有理由超越常規(guī)工具的簡(jiǎn)單使用方法，進(jìn)行差別控制。然而，至今仍可以相信的是，匯率政策還是既能管理資產(chǎn)泡沫和通脹預(yù)期、同時(shí)能夠幫助國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)切實(shí)向內(nèi)需轉(zhuǎn)型走穩(wěn)的有效工具。而利率政策同樣具備管理泡沫和通脹預(yù)期的良好功效，但準(zhǔn)備金率的使用如果得不到革新，那么它的效果將非常有限。