中國(guó)銀行(601988,股吧)日前發(fā)布的中銀分析(周報(bào))表示,居民購(gòu)房杠桿率停止增長(zhǎng),可能預(yù)示房屋銷售將下降。

　　報(bào)告稱,將居民新增貸款與住宅銷售的比值作為居民購(gòu)房杠桿比例的代理變量,經(jīng)過(guò)季節(jié)性調(diào)整后,2009年四季度居民住宅購(gòu)買杠桿基本觸頂,2007年四季度就曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)居民購(gòu)房杠桿率先觸頂,住宅銷售額隨后1個(gè)季度開(kāi)始回落的現(xiàn)象。

　　以此經(jīng)驗(yàn),住宅銷售額將在未來(lái)半年內(nèi)開(kāi)始趨勢(shì)性萎縮,2010年下半年可能出現(xiàn)普遍的房?jī)r(jià)下跌。由于2009年投機(jī)性買房者成本遠(yuǎn)低于目前市值,且租金難以覆蓋持有住宅的按揭還款成本,這將給住宅投資者構(gòu)成現(xiàn)金流壓力。因此,一旦市場(chǎng)轉(zhuǎn)向,房?jī)r(jià)升值預(yù)期無(wú)法彌補(bǔ)持有成本,二手房市場(chǎng)將先于新房市場(chǎng)陷入回落的境地,且房?jī)r(jià)下跌幅度可能較大(特別是東部地區(qū)）。