房地產可說是上半年復蘇最為強勁的產業(yè)之一。然而,在金融危機尚未結束的背景下,房地產業(yè)這種超常規(guī)反彈的背后,有兩大值得警惕的現(xiàn)象:一方面,房地產業(yè)對實體經濟的資金“吸附”作用十分明顯,甚至左右投資消費基本面;另一方面,房地產業(yè)中與實體經濟密切相關的工業(yè)、商業(yè)地產的相對“冷寂”凸顯樓市虛火旺盛、基礎不牢。

筆者在市場調研中了解到,與以往情況不同,今年的房地產投資客中有不少是做實業(yè)的企業(yè)家,尤其是江、浙、滬等地出口受阻、業(yè)績不景氣背景下,不少企業(yè)主選擇把錢投入房市,甚至溫州等地的一些經營困難的民營企業(yè)家干脆來滬通過“炒房”籌錢。正如一企業(yè)主所言,目前形勢下,投資房地產比做制造業(yè)“來錢更快”。

　　甚至在股市,5-7月間,不少一、二產業(yè)的上市公司紛紛轉向房地產業(yè),或者通過購買、注入土地資產而進入地產行業(yè),轉變成土地一級開發(fā)商;或者通過收購房地產企業(yè),將房地產變成公司主業(yè);或者以前房地產為副業(yè),現(xiàn)在正在逐步擴大房地產份額。這類實業(yè)股票已被業(yè)內稱為“隱性地產股”。

　　在千軍萬馬殺入房地產業(yè)的同時,樓市火爆的城市卻存在“住商倒掛”的現(xiàn)象,商鋪和工業(yè)地產不但銷量萎靡、樓價也遠低于住宅項目。通常而言,商辦物業(yè)、工業(yè)地產等是宏觀經濟的“晴雨表”。在一個健康的房地產市場上,相近地段的商業(yè)地產項目售價要比住宅項目高出30%左右。但目前國內部分一線城市出現(xiàn)的此現(xiàn)象,只能說明目前商品住宅的火爆局面缺乏宏觀經濟基本面的支撐,而且房地產業(yè)自身也出現(xiàn)了“冷熱不均”的不正常現(xiàn)象。

　　上述情況在加大房地產泡沫的同時,正在對實體經濟的投資產生“分流”作用,并反過來造成后者對房地產形成更大依賴。一旦泡沫破滅,實體經濟必將受到重創(chuàng)。如果樓市回暖造成的是實體經濟的衰退,那代價就太大了。對于健康的樓市而言,實體經濟發(fā)展之后的回暖才是真正的回暖。

　　因此,不排除房地產業(yè)有“脫軌”宏觀經濟基本面的可能性,要警惕消費、投資、外貿“三駕馬車”被房地產業(yè)“牽著鼻子走”的情況。

　　對監(jiān)管層而言,下一步要對資金的流向保持密切監(jiān)管、監(jiān)控,確保資金能最大限度流入實體經濟,高度警惕房地產業(yè)對投資的“過度拉動”作用,對實體經濟資金進入樓市的情況要加強監(jiān)控,并在相關限制性政策上留出操作空間。同時,要引導地方政府擺脫對“住宅地產”的過度依賴。