“下半年，中國的經濟增長是私人投資，非國有主導的投資，這就是完成經濟循環(huán)的動力所在”。出席7月4日廣州某論壇的摩根大通大中華區(qū)董事總經理龔方雄一直強調這句話。

　　在龔方雄近1個小時的演講中，較為全面的分析了當前及未來一年內中國股市、樓市和經濟增長的情況。不難發(fā)現(xiàn)，龔方雄對未來的一年，充滿樂觀。而這種樂觀，在目前很多經濟學家及企業(yè)人士身上很少出現(xiàn)，更多的分析人士對未來的趨勢充滿了不安的情緒。

在發(fā)言中，龔方雄讓與會者感到最興奮的一句話是：“在未來的6-12個月，3000點并不是高點，A股至少還有20%的升幅”。

 

　　GDP“保八”不難

　　龔方雄表示，第二季度中國的GDP增長同比應該是7%的幅度，而環(huán)比甚至可以達到10%。龔方雄認為，今年中國經濟的發(fā)展主要是看內需，而今年中國GDP“保8”是不難達到的。去年年底，外國經濟學家、外資人士對中國經濟不是很樂觀，把中國的經濟增長預期定在5%-6%之間。而他本人當時則預測今年經濟增長為7.2%。

　　現(xiàn)今，這些過去認為中國經濟增長只有6%的國外經濟學家和投行都把預測調到了8%以上，現(xiàn)在市場的共識是8%?！八哉f目前來看，增長8%已經是沒有疑問的了?！?SPAN lang=EN-US>

　　但龔方雄坦言，到目前為止，他對中國經濟的判斷是7.8%左右。同時他表示，更關鍵的是“明年怎么看，明年怎么走?！?SPAN lang=EN-US>

　　“明年中國經濟的增長還是以上揚為主，原因就是美國經濟在明年大概有幾個季度會保持4%左右的增長，如果明年年中美國經濟增長能有4%，那么中國的出口經濟就能恢復到10%以上的增長，在這種情況下，中國內需已經很旺，政府的財政刺激、貨幣環(huán)境持續(xù)的情況下，達到9%的增長不成問題?！饼彿叫墼谘葜v中表示。

　　但龔方雄也承認目前中國的實體經濟并沒有像股市、樓市一樣迅速恢復。龔方雄稱，這是因為中國的企業(yè)家對市場過度悲觀。

　　龔方雄在發(fā)言中多次強調，企業(yè)家對金融的判斷一般都是滯后于市場3-6個月，他們往往看不到市場的拐點。所以企業(yè)家在市場出現(xiàn)拐點的時候，他們并不會發(fā)現(xiàn)市場已經出現(xiàn)變化。

　　今年經濟出現(xiàn)拐點，股市已經上漲了60%，但是企業(yè)的訂單現(xiàn)在才稍稍出現(xiàn)改善，在這個過程中，因為4萬億的刺激，房車的市場都很好，但企業(yè)家不認為反彈是可以持續(xù)的，因為他們看見的情況還是很糟，訂單還是在取消，所以經濟似乎并沒有好轉。

　　龔方雄表示，實體經濟的反應一般會滯后投資市場3-6個月。而從目前他們觀察來看，實體經濟和投資市場的發(fā)展狀況也是符合這樣一個邏輯的。所以，在股市、樓市已經出現(xiàn)持續(xù)增長之后，中國實體經濟的上漲已經不遠。

 

　　樓市的“斷層”

　　對于目前的房地產市場，龔方雄表示，當前房地產的庫存已經消化的差不多了。

　　龔方雄稱，據(jù)他們的了解，目前全國房地產的庫存總計只有7-8個月的存量，到今年年底會被消化得七七八八了，然而從去年年中開始，中國的房地產市場就沒有出現(xiàn)增量投資。

　　“房地產市場去年一整年都沒有出現(xiàn)增量，現(xiàn)在很多人擔心出現(xiàn)斷層，去年很多企業(yè)資金鏈斷裂，然后宏觀調控，不許銀行向開發(fā)商借錢，所以開發(fā)商在去年下半年就消減開支，所以房地產板塊的投資在過去7、8個月都基本為零。經濟好的時候，房地產板塊投資的增速都是25%到30%，而且占固定投資市場的1/4，房地產產業(yè)鏈是非常長的，但是去年下半年開始都沒有增量投資了?！?SPAN lang=EN-US>

　　如果是這樣，即使房地產開發(fā)商從現(xiàn)在開始加大投資，他們的產品要到2011年、2012年才能出來，明年房地產供應在增量上就會有一個斷層。在這種情況下，房價就會繼續(xù)增長，就會形成通脹預期。而在通脹預期的情況下，大家的現(xiàn)金就卡住了。大家就會去買房買車，就會促進這種循環(huán)。

　　龔方雄預期，下半年開始，私人投資就會出來，因為現(xiàn)在房子賣得很好之后，開發(fā)商的資金鏈解決了，現(xiàn)在不但不會倒閉，還有資金去購地。龔方雄認為，現(xiàn)在買地擴張正是時期，因為開發(fā)商積累了太久沒有買地，前端時間各地拍地都出現(xiàn)流拍?，F(xiàn)在突然間，房地產需求回來了大家又競相購地了。在地價漲起來之前，購地是對的。

　　龔方雄解釋，目前地價還不算高，此外建筑材料如鋼鐵水泥價格還比較便宜，勞工便宜，所以目前正好是投資建房的時候。但是現(xiàn)在建房要到2011年以后才賣，明年的房地產肯定會有斷層。

　　“未來開發(fā)商的盈利、投資回報率會非常高”。龔方雄對未來的房地產市場判斷充滿樂觀。