出人意料，這是市場(chǎng)的本色。

　　國(guó)際油價(jià)以急行軍的速度突破70美元，似乎要直奔高盛報(bào)告剛剛預(yù)測(cè)的85美元，姿態(tài)之迅猛令人大驚失色，正如當(dāng)年它從147美元急跌至33美元一樣，運(yùn)行軌跡煞是詭異。

　　我國(guó)A股自年初展開(kāi)反彈，上證指數(shù)漲幅至今已逾60%，熊市反轉(zhuǎn)得如此之堅(jiān)決令人匪夷所思，正如當(dāng)年它從6124點(diǎn)狂瀉至1664點(diǎn)一樣，亦遠(yuǎn)在我們的經(jīng)驗(yàn)之外。

樓市今年一季度的小陽(yáng)春已屬地產(chǎn)商的意外之財(cái)，4月眾多城市更創(chuàng)下成交新紀(jì)錄。5月起，一些樓盤(pán)急不可耐地宣布漲價(jià)，動(dòng)輒千元。雖然去年10月我認(rèn)為2009年下半年起樓市成交量將進(jìn)入恢復(fù)性增長(zhǎng)，但老實(shí)說(shuō)，我沒(méi)有料到它會(huì)來(lái)得這么快，更沒(méi)有想到幾近于搶劫的漲價(jià)。

　　國(guó)際大宗商品市場(chǎng)也好，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)也好，其表現(xiàn)往往要大大超前于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。國(guó)際油價(jià)半年就上漲了1倍，并不是說(shuō)還在金融危機(jī)之中掙扎的國(guó)際石油需求就增長(zhǎng)了1倍；上證指數(shù)半年上漲超過(guò)60%，也不表明整個(gè)2009年為8%而奮斗的我國(guó)經(jīng)濟(jì)就已在半年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了同步增長(zhǎng)——說(shuō)起來(lái)這像是經(jīng)濟(jì)常識(shí)，理解卻還是有一定困難。無(wú)論是上漲還是下跌，在某個(gè)時(shí)間長(zhǎng)度內(nèi)，市場(chǎng)波動(dòng)太大，速度太快。

　　國(guó)際大宗商品市場(chǎng)，從來(lái)都有很重的投機(jī)炒作色彩；A股市場(chǎng)，雖然不少分析師已經(jīng)開(kāi)始用新一輪牛市的啟動(dòng)來(lái)解釋或者鼓吹，但都掩蓋不了它越來(lái)越燦爛的泡沫味道。那么，樓市呢？

　　我們的樓市在透支。今年2月以來(lái)，經(jīng)歷金融危機(jī)的美國(guó)人，正以儲(chǔ)蓄率的連續(xù)增長(zhǎng)來(lái)修正他們已沿襲幾十年的透支消費(fèi)模式。但急功近利的中國(guó)地產(chǎn)商們，卻要將透支住房需求進(jìn)行到底。

　　根據(jù)虎杰投資首席分析量張寅的長(zhǎng)期跟蹤，美國(guó)樓市最早于2006年底初見(jiàn)調(diào)整跡象，用了兩年半時(shí)間，平均房?jī)r(jià)下跌了25%-30%(有的城市調(diào)整幅度深一些，有的城市調(diào)整少一些)，現(xiàn)在仍未敢肯定已經(jīng)明顯回升，不過(guò)成交量和房?jī)r(jià)跌幅已逐步收窄。從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，這是較為充分的調(diào)整。

　　我國(guó)樓市此輪調(diào)整，始于2008年初，不足一年時(shí)間，今年一季度就開(kāi)始反彈。雖然這是自房地產(chǎn)市場(chǎng)化以來(lái)調(diào)整時(shí)間最長(zhǎng)的一次，有的城市如深圳房?jī)r(jià)跌幅甚至超過(guò)30%，但從市場(chǎng)運(yùn)行情況看，樓市遠(yuǎn)未調(diào)整到位。在我看來(lái)，我國(guó)樓市用兩年左右的時(shí)間進(jìn)行調(diào)整是比較合適的。其間，房?jī)r(jià)緩步下滑，到達(dá)調(diào)整中軸后成交量逐漸恢復(fù)上行，再用兩個(gè)季度的時(shí)間整理，基本完成一個(gè)調(diào)整周期。但是，如你所知，咱們的樓市沒(méi)有這種耐心，地產(chǎn)商更沒(méi)有這個(gè)耐心。

　　預(yù)測(cè)只是預(yù)測(cè)，期望只是期望，市場(chǎng)不以人的意志為轉(zhuǎn)移，不會(huì)按照人為的設(shè)計(jì)來(lái)運(yùn)行。有句話叫做“出來(lái)混總是要還的”，股市泡沫和過(guò)度透支，也是要付出代價(jià)的。上證指數(shù)急漲60%以后，尚未有過(guò)較長(zhǎng)時(shí)期、較深幅度的調(diào)整，那么，在3000點(diǎn)之前進(jìn)行一次較大的調(diào)整是必要的。樓市遠(yuǎn)未調(diào)整到位就開(kāi)始反彈，甚至再現(xiàn)掠奪式的漲價(jià)，也必將拖累整個(gè)行業(yè)的真正恢復(fù)，并阻滯新的商業(yè)周期的到來(lái)。像4月份那種成交量是不可持續(xù)的，漲價(jià)更將拉低成交量。成交量和價(jià)格的波動(dòng)幅度加大，有可能構(gòu)成未來(lái)一段時(shí)間的市場(chǎng)特征。如果地產(chǎn)商堅(jiān)持暴利心態(tài)，肆意漲價(jià)，那么，今年下半年樓市不進(jìn)行調(diào)整，明年上半年也應(yīng)該進(jìn)行調(diào)整。