正如市場預(yù)期，5月中國CPI和PPI指數(shù)走勢再次雙雙告負(fù)，CPI連續(xù)4個(gè)月下降，PPI則連續(xù)6個(gè)月下降。但伴隨大宗商品價(jià)格的迅猛回升和信貸數(shù)據(jù)的不斷放大，通脹和通縮的辯論日益激烈。

 

　　首次公布核心CPI

　　國家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，CPI同比下降1.4%，相比上個(gè)月同比跌幅縮小0.1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比跌幅擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。市場認(rèn)為數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，雖然一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)了止跌跡象，但是有效需求仍然疲弱，工業(yè)品總體上供過于求的局面短期內(nèi)難以改觀。

國家統(tǒng)計(jì)局昨日還首次公布了核心CPI數(shù)據(jù)。５月份核心CPI同比下降1.3％，降幅比上月擴(kuò)大０.１個(gè)百分點(diǎn)。核心CPI是扣除了波動(dòng)幅度較大的食品和容易受國際市場炒作影響的能源價(jià)格后的CPI數(shù)據(jù)，公布核心CPI數(shù)據(jù)為國際慣例。

　　“去年CPI漲幅最高點(diǎn)在2～4月份，5月份已經(jīng)出現(xiàn)了下降，而今年5月的CPI數(shù)據(jù)環(huán)比依然在擴(kuò)大，說明消費(fèi)需求依然疲軟。”中國社科院經(jīng)濟(jì)研究所研究員袁鋼明昨日接受記者采訪時(shí)表示。

　　“受去年基數(shù)較高的影響，CPI已經(jīng)連續(xù)4個(gè)月為負(fù)。但是5月環(huán)比數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不好，說明新的漲價(jià)因素還未出現(xiàn)，且拖累了同比增長?！?銀河證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師張新法告訴記者。

　　張新法認(rèn)為，除去食品價(jià)格因素，未來公共品調(diào)價(jià)的力度和時(shí)間，可能會(huì)在一定程度上影響到CPI走勢。

 

　　工業(yè)供過于求短期難改

　　5月份的PPI同比則下降了7.2%，其中原油出廠價(jià)同比下滑50.6%，拖累PPI大幅下滑。統(tǒng)計(jì)局指出，盡管近兩個(gè)月來由于流動(dòng)性充裕推動(dòng)一些基礎(chǔ)性產(chǎn)品價(jià)格明顯反彈，但與去年高位相比仍然較低，特別是工業(yè)消費(fèi)品價(jià)格總體上仍處于下跌通道中。從供求關(guān)系看，我國工業(yè)品總體上供過于求的局面短期內(nèi)難以改觀，進(jìn)而抑制我國PPI的快速回升。

　　從構(gòu)成看，生產(chǎn)資料和生活資料出廠價(jià)格同比繼續(xù)下降。但是從環(huán)比數(shù)據(jù)來看，4月和5月工業(yè)品出廠價(jià)格環(huán)比分別上漲了0.2%和0.1%。

　　“從環(huán)比上來看，自今年4月份PPI首次由負(fù)轉(zhuǎn)正以來，已連續(xù)兩個(gè)月上漲，從而終止了連續(xù)7個(gè)月的環(huán)比下降趨勢。這主要是由于全球流動(dòng)性充裕，帶動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲，而PPI走勢受上游價(jià)格影響較為明顯?！睆埿路ū硎?。

　　據(jù)張新法介紹，PPI去年的高點(diǎn)在8月份，所以受基數(shù)影響仍然很大。他認(rèn)為，接下來的幾個(gè)月里，PPI數(shù)據(jù)降幅將會(huì)不斷加大，全年PPI為負(fù)增長也沒有懸念。

 

　　通脹、通縮爭議起

　　“從5月份兩個(gè)數(shù)據(jù)來看，通縮壓力正在減輕。下半年最大的變化在于CPI從三季度開始，PPI從四季度開始都會(huì)有明顯回升的勢頭。其中CPI有可能在8月份變正?！敝薪鹱C券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師邢自強(qiáng)告訴記者，“我們認(rèn)為全年CPI可能會(huì)在負(fù)0.1%的水平上?！?SPAN lang=EN-US>

　　盡管CPI數(shù)據(jù)還未完全走出負(fù)增長的狀態(tài)，但市場上出現(xiàn)了很多關(guān)于“年底是否會(huì)爆發(fā)惡性通貨膨脹”的擔(dān)憂。獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家、玫瑰石顧問公司董事謝國忠最近曾表示：“這一輪通脹，來得比我想象中要快。”

　　他注意到了原油價(jià)格最近的明顯上漲，同時(shí)指出，由于信貸高增長，中國在1992年經(jīng)受了失控的通貨膨脹，而此輪信貸增長將會(huì)導(dǎo)致更為嚴(yán)重的通脹。

　　但袁鋼明認(rèn)為，一季度新增信貸雖然規(guī)模很大，但是真正流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的非常少，從目前CPI和PPI的數(shù)據(jù)上來看，我國還承受著很大的通縮壓力。他預(yù)計(jì)全年將維持通縮的形勢。

　　張新法也認(rèn)為，目前中國經(jīng)濟(jì)在通縮中，國家還是應(yīng)該有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，如果在刺激經(jīng)濟(jì)政策的手段上出現(xiàn)猶豫，可能會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的后果。