中國人民銀行行長周小川日前在2009陸家嘴(600663,股吧)論壇上表示，適度寬松的貨幣政策將延續(xù)，具體操作力度需要走一步看一步，根據(jù)實(shí)際需要進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調(diào)?！皠?dòng)態(tài)微調(diào)”這一詞匯的運(yùn)用，使得未來貨幣政策的走向顯得微妙起來。很多人紛紛猜測此番言論對房地產(chǎn)業(yè)將會(huì)產(chǎn)生如何大的影響。實(shí)際上，這種“動(dòng)態(tài)微調(diào)”并不對目前的房地產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生很大的意義，因?yàn)榧词骨捌谪泿耪呦喈?dāng)寬松，房地產(chǎn)業(yè)也并未從中受益。

 

房地產(chǎn)業(yè)占比降低

　　3月份，根據(jù)中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)，當(dāng)月人民幣各項(xiàng)貸款增加1.89萬億元，同比多增1.61萬億元。這一數(shù)據(jù)不僅刷新了中國單月放貸歷史新高紀(jì)錄，加上前兩個(gè)月的新增貸款量，今年第一季度的人民幣新增貸款已達(dá)4.58萬億元。也就是說，按照全年信貸額度5萬億元的總額來看，第一季度的新增信貸已占九成多。

　　面對如此天量的信貸增長數(shù)額，加上幾乎在同時(shí)間出現(xiàn)的樓市回暖。一時(shí)間，對于開發(fā)商得到“輸血”，并會(huì)導(dǎo)致房價(jià)再度上漲的猜測不絕于耳。然而，事實(shí)并非如此。

　　5月6日，中國人民銀行發(fā)布《中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告（2009年第一季度）》，報(bào)告指出，從一季度人民幣貸款的投向來看，主要金融機(jī)構(gòu)投向基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)的人民幣中長期貸款，占新增中長期貸款的比重分別為50.1％和12.4％，與上年同期相比，分別高了9.9個(gè)和7.9個(gè)百分點(diǎn)。與此相反的是，用于房地產(chǎn)業(yè)的中長期貸款則占新增中長期貸款的11.2％，與執(zhí)行貨幣緊縮政策的2008年同期相比，還低了8.7個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　開發(fā)資金壓力仍存

　　“開發(fā)貸款這一部分早就全線收緊了。”某股份制銀行信貸部負(fù)責(zé)人向記者表示。這一言論與外界對于銀行放松房地產(chǎn)貸款的推測截然相反。在民營資本分外活躍的浙江，當(dāng)?shù)匾婚_發(fā)商坦率向記者表示，除了具備標(biāo)桿意義的民營企業(yè)和國企之外，中小開發(fā)企業(yè)基本上很難向銀行貸到款。

　　這一情況正好迎合了央行在《報(bào)告》中所稱“商業(yè)銀行更傾向于將貸款投向大型項(xiàng)目或大型企業(yè)”的相關(guān)內(nèi)容。對于該開發(fā)企業(yè)而言，其應(yīng)付未來資金困局的最好方式，仍是降價(jià)積極銷售回籠資金。

　　以杭州為例，4月份，杭州新房樓市仍然持續(xù)了3月份的向上態(tài)勢。據(jù)透明售房網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，4月份杭州八大城區(qū)共計(jì)成交6268套，成交均價(jià)為12755.01元/平方米。與3月份相比，住宅成交量漲幅31.5%，價(jià)格則上漲了14.4%。自5月15日開始、為期四天的杭州人居展中，不少開發(fā)商受到前期成交走熱影響，在房價(jià)制定上選擇了“微漲”。但上文所提到的開發(fā)企業(yè)仍然采納了前期促銷價(jià)格繼續(xù)消化剩余樓盤。“說實(shí)話，我對后市持謹(jǐn)慎心態(tài)?！?SPAN lang=EN-US>

　　對于開發(fā)商實(shí)際資金壓力的反映，還來自于有合作關(guān)系的中介機(jī)構(gòu)?！坝胁糠趾献鏖_發(fā)商，資金鏈繃得很緊?！闭憬仆H不動(dòng)產(chǎn)副董事長陳剛表示。這家剛剛將全球房產(chǎn)中介連鎖品牌(COLDWELL BANKER)引入浙江的中介企業(yè)，正在醞釀將杭州連鎖規(guī)模拓展到100家，并另外在浙江省開拓100個(gè)加盟布點(diǎn)。陳剛的態(tài)度十分坦率：“我認(rèn)為利用門店優(yōu)勢幫助開發(fā)商銷售新房的方式，很有競爭性?！睋?jù)陳剛透露，根據(jù)雙方協(xié)議，開發(fā)商會(huì)將房源采取“打包價(jià)格”給予科威進(jìn)行代理銷售。既能夠緩解資金壓力，又能夠快速消化房源。

 

　　未來放貸步伐可能趨緩

　　“全線回暖的前景并不明朗?！焙贾輳V廈天都城集團(tuán)副總經(jīng)理王旭飛表示，“這一輪回暖只是結(jié)構(gòu)性調(diào)整，能持續(xù)多久很難判斷?！?SPAN lang=EN-US>

　　眾所周知，一般而言，一季度往往是銀行的放貸高峰期，以期能夠“安心”完成全年指標(biāo)。這一點(diǎn)，在央行的《報(bào)告》中同樣明確指出，3月份貸款猛增一定程度上也受到商業(yè)銀行季末考核等因素影響，有“沖時(shí)點(diǎn)”的成分。4月份以至未來幾個(gè)月，金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)都需要一段時(shí)間“消化”。

　　國泰君安銀行分析師伍永剛表示，今年5月份開始，信貸總體趨勢應(yīng)該呈現(xiàn)出逐步下降趨勢，即每個(gè)月新增貸款額度在3000萬億元至5000萬億元之間，按照每月3000萬億來計(jì)算，2009年全年信貸總額將在8萬億元之內(nèi)。

　　5月15日，央行行長周小川在出席2009陸家嘴論壇時(shí)表示，適度寬松的貨幣政策，將根據(jù)實(shí)際需要在延續(xù)中進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調(diào)，具體操作力度需要走一步看一步。在此之前，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在亞洲銀行家2009年峰會(huì)上表示，要堅(jiān)持從源頭上控制信貸杠桿率，對銀行信貸進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，堅(jiān)持銀行系統(tǒng)和資本市場、房地產(chǎn)市場的適當(dāng)隔離。

　　對于兩大相關(guān)部門負(fù)責(zé)人的公開言辭。房地產(chǎn)業(yè)界資深人士陳真誠認(rèn)為，一季度新增貸款創(chuàng)下歷史天量，一方面，全年指標(biāo)的接近完成，會(huì)使得商業(yè)銀行的貸款步伐有可能緩慢下來;另一方面，由于金融危機(jī)還在繼續(xù)蔓延，中國房地產(chǎn)市場的調(diào)整態(tài)勢尚未結(jié)束，發(fā)放開發(fā)貸款的風(fēng)險(xiǎn)依舊存在，同樣會(huì)致使銀行對房地產(chǎn)業(yè)持謹(jǐn)慎態(tài)度。