中外歷史經(jīng)驗(yàn)表明，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候，政府的力量只是讓經(jīng)濟(jì)止跌，而經(jīng)濟(jì)的真正復(fù)蘇，一定要靠市場的力量，靠社會投資，形成新的增長點(diǎn)

　　3月份，我國國內(nèi)調(diào)查的PMI（中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)）突破50點(diǎn)關(guān)口，達(dá)52.4，也就是說，突破了經(jīng)濟(jì)從收縮期到擴(kuò)張期的分界值。國家統(tǒng)計(jì)部門的看法是，它表明中國這一輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整的收縮期已經(jīng)結(jié)束，又恢復(fù)到擴(kuò)張期的水平。不過，據(jù)我們了解，國外的調(diào)查表明3月份的PMI是回落的，并不是延續(xù)前3個(gè)月持續(xù)上升的趨勢。這樣一個(gè)矛盾現(xiàn)象，反映了大家對最近一段時(shí)間出來的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在解讀角度上有所差異。

 

中國經(jīng)濟(jì)尚未“見底”

　　如果說在1、2月份的時(shí)候，大部分的數(shù)據(jù)都可以朝著一個(gè)方向解讀，那就是中國經(jīng)濟(jì)還在下滑。而從3月份開始，出現(xiàn)了兩個(gè)方向的信息都有的情況：有表明經(jīng)濟(jì)回暖的信息，也有表明經(jīng)濟(jì)還在下滑的信息。

　　我們做經(jīng)濟(jì)預(yù)測，搞定量分析的人，和搞定性分析的人，最大的區(qū)別可能是，我們始終會觀察幾個(gè)固定的指標(biāo)。寫文章的人，為了把經(jīng)濟(jì)走勢往這方面說，可以挑這一堆指標(biāo)；為了往那方面說，會挑另一些指標(biāo)；有時(shí)甚至同一個(gè)人在這個(gè)月這樣說，下個(gè)月那樣說。而對我們來講，用以觀察中國經(jīng)濟(jì)的“領(lǐng)先指數(shù)”或者“先行合成指數(shù)”，是由固定的7個(gè)指標(biāo)合成的。經(jīng)濟(jì)熱的時(shí)候是這7個(gè)指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)冷的時(shí)候也是這7個(gè)指標(biāo)。

　　從我們觀察的中國宏觀經(jīng)濟(jì)先行合成指數(shù)來看，到今年2月份為止，經(jīng)濟(jì)還是在下滑過程中。我們采用的7個(gè)指標(biāo)主要是這么構(gòu)成的：一是生鐵和鋼材的產(chǎn)量；二是房地產(chǎn)新開工面積；三是沿海港口吞吐量；四是企業(yè)產(chǎn)成品資金占用；五是財(cái)政支出；六是信貸規(guī)模；七是OECD國家領(lǐng)先指數(shù)?，F(xiàn)在這7個(gè)指標(biāo)當(dāng)中，只有財(cái)政支出和信貸規(guī)模兩個(gè)指標(biāo)是明顯好轉(zhuǎn)的，在上升。剩下的5個(gè)指標(biāo)，有的還在繼續(xù)下滑，比如像房地產(chǎn)新開工面積到2月份下滑得更嚴(yán)重了，負(fù)增長14.9%，幅度非常大。所以把這7個(gè)指標(biāo)綜合在一起的中國經(jīng)濟(jì)先行合成指數(shù)肯定是下滑的。而先行合成指數(shù)領(lǐng)先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)大概是6個(gè)月。也就是說，它表明未來6個(gè)月中，中國經(jīng)濟(jì)難以出現(xiàn)穩(wěn)定回升的態(tài)勢。可能會有一些指標(biāo)上升，但這種上升會不穩(wěn)定，一個(gè)月、兩個(gè)月上去，過兩個(gè)月又掉下來。而且它反映的是局部回升的信號，但不是全局性的。從以上分析來看，國家統(tǒng)計(jì)部門現(xiàn)在調(diào)查的PMI指數(shù)已經(jīng)越過50，并且據(jù)此得出中國經(jīng)濟(jì)又重新回到擴(kuò)張期的判斷，可能還需要觀察。

　　在美國，PMI是領(lǐng)先指數(shù)里非常重要的一個(gè)指標(biāo)，在中國，我們?yōu)槭裁礇]有把PMI指數(shù)放進(jìn)去呢？因?yàn)檫@項(xiàng)調(diào)查是2005年才進(jìn)行的，到目前為止，還沒有經(jīng)過一個(gè)完整周期的考驗(yàn)。按道理，應(yīng)該經(jīng)過幾個(gè)周期的考驗(yàn)，才能證明調(diào)查指數(shù)確實(shí)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在領(lǐng)先和滯后的關(guān)系。

　　此外，我們最近對貨幣政策的滯后期做了一個(gè)測算：貨幣政策的滯后期大概是10個(gè)月。如果貨幣發(fā)行量M2和信貸規(guī)模連續(xù)3個(gè)月增長速度加快，而且以后一直能夠保持增幅高于去年同期水平的話，根據(jù)最新的數(shù)據(jù)重新計(jì)算，我們判斷，大體上應(yīng)該在今年11月、12月的時(shí)候，有希望出現(xiàn)工業(yè)和社會投資開始回升的趨勢。在此之前，政府投資肯定會很熱，但是從政府投資下去到帶動社會投資重新熱起來，恐怕還需要一段時(shí)間。

 

　　有必要出臺新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃

　　我們判斷，中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在正好處于第一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃已經(jīng)出臺，但是由于政策效應(yīng)有一個(gè)滯后期，實(shí)體經(jīng)濟(jì)還沒有良好的表現(xiàn)。所以，現(xiàn)在這個(gè)時(shí)候大家感覺到政策力度挺大的，但是企業(yè)并沒有明顯感覺到政策的春風(fēng)或者實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有像預(yù)想的那樣回暖。這就像吃藥以后，可能是兩個(gè)小時(shí)后藥力達(dá)到峰值。所以，不要指望中國經(jīng)濟(jì)那么快就起來。我們判斷，至少今年一季度、二季度，中國經(jīng)濟(jì)仍會處于減速調(diào)整過程中，但是下滑的速度和去年四季度相比，可能會明顯減緩。所以，現(xiàn)在還不敢說中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見底了，但是離底部可能已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

　　但是，說這話的前提是，世界經(jīng)濟(jì)不再繼續(xù)惡化。最近，我們知道國際貨幣基金組織重新公布了對2009年世界經(jīng)濟(jì)的增長預(yù)測。根據(jù)這個(gè)預(yù)測，我們原來有一些判斷可能需要進(jìn)行調(diào)整。比如說，原來我們認(rèn)為在國家搞了4萬億刺激計(jì)劃和十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃后，在世界經(jīng)濟(jì)還可以正增長0.5的情況下，我們國家應(yīng)該是有希望實(shí)現(xiàn)GDP增長8%左右的目標(biāo)。而按照國際經(jīng)濟(jì)組織的最新預(yù)測，2009年世界經(jīng)濟(jì)增長只有負(fù)的0.5%或負(fù)1%，也就是比原來的水平低了1或1.5個(gè)百分點(diǎn)。在這樣的世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，重新測算我國的外貿(mào)及順差，假如不出臺新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的話，保8的難度就非常大。

　　這里說明一點(diǎn)，過去60年，因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)從來沒有負(fù)增長過，所以在預(yù)測中國的外貿(mào)出口和世界經(jīng)濟(jì)增長之間的彈性關(guān)系時(shí)，都是計(jì)算它上升1個(gè)百分點(diǎn)，我們中國能增長多少個(gè)點(diǎn)?，F(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了60年以來第一次負(fù)增長，世界經(jīng)濟(jì)下滑1個(gè)百分點(diǎn)和外貿(mào)出口的彈性關(guān)系與上升1個(gè)百分點(diǎn)的彈性關(guān)系，按道理應(yīng)該是不一樣的。但是沒有辦法，歷史上就沒有負(fù)增長的數(shù)據(jù)供我們?nèi)セ貧w有關(guān)的系數(shù)。所以，我們只能拿增長時(shí)候的彈性關(guān)系來等量計(jì)算。這樣算下來的話，今年中國外貿(mào)順差會減到不足2000億元，去年是2900億元，如果考慮到我們國家還要擴(kuò)大戰(zhàn)略性資源進(jìn)口，可能我們外貿(mào)順差會更少，這個(gè)因素要下拉GDP2個(gè)百分點(diǎn)左右，要保這一塊就要設(shè)法彌補(bǔ)2個(gè)百分點(diǎn)多一點(diǎn)的缺口。這就使得我們在對未來經(jīng)濟(jì)增長的估計(jì)中，不僅要看擴(kuò)大內(nèi)需政策對經(jīng)濟(jì)增長正刺激這一面，還要看到世界經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)一步惡化給中國帶來的新挑戰(zhàn)。所以，在這個(gè)時(shí)候，我們寧可把困難估計(jì)得充分一點(diǎn)，把我們的措施準(zhǔn)備得更扎實(shí)一點(diǎn)，這樣將來在應(yīng)對這場危機(jī)中，我們可以更主動一點(diǎn)。

　　從這些數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，我們覺得要保證今年中國經(jīng)濟(jì)的增長，有必要再出臺新一輪的經(jīng)濟(jì)刺激的政策。

 

　　新一輪救市應(yīng)著力“放松管制”

　　假如中國需要出臺新一輪的經(jīng)濟(jì)刺激政策，我們認(rèn)為其重點(diǎn)應(yīng)該跟第一輪有明顯的區(qū)別。第一輪的經(jīng)濟(jì)刺激方案確實(shí)非常好，特別是當(dāng)時(shí)面臨全球金融危機(jī)突然來襲，我們出手要快、出拳要重，所以，在擴(kuò)大投資上的力度更大一點(diǎn)。雖然我們也在擴(kuò)大消費(fèi)方面出臺了很多政策，也在減稅方面出臺了很多政策，但總體來講，第一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的政策著力點(diǎn)基本上還是以基礎(chǔ)設(shè)施投資為主的。

　　總體來講，第一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃體現(xiàn)的國家集中力量辦大事，把更多的資源集中在政府手中，集中在國有企業(yè)手中的傾向，要大于放松政府管制，把資源更多交給市場來配置，交給更多的民營企業(yè)，交給更多的中小企業(yè)來配置的傾向。

　　從中國的長遠(yuǎn)發(fā)展來看，這樣的短期措施最有效，操作起來最快。但是到第二輪的時(shí)候，我們要更多考慮怎樣能夠在應(yīng)對全球金融危機(jī)的同時(shí)，培育中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在增長動力。因?yàn)閺倪^去的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，可以說古今中外所有的宏觀調(diào)控案例證明，作為一種政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的方式，宏觀調(diào)控從它誕生之日起，其功能也只是熨平周期、削峰填谷。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候，政府的力量只是讓經(jīng)濟(jì)止跌，一定要靠市場的力量，靠社會投資，形成新的增長點(diǎn)，才有可能使經(jīng)濟(jì)真正走上復(fù)蘇之路。

　　亞洲金融危機(jī)以后，我們國家搞積極財(cái)政政策、擴(kuò)大內(nèi)需，當(dāng)時(shí)不能說不用力，集中力量辦大事，啟動了很多國債項(xiàng)目。但是它就是讓中國經(jīng)濟(jì)在1998年到2001這四年中間七上八下，止跌，沒有跌破7，但是要突破8也很難?；仡^來看，當(dāng)時(shí)中國經(jīng)濟(jì)真正走出亞洲金融危機(jī)，跟我們政府加快改革和開放，培育了兩個(gè)新的增長點(diǎn)有很大關(guān)系。在改革開放方面有兩個(gè)大的舉措，一是我們把非公有制經(jīng)濟(jì)從原來公有制經(jīng)濟(jì)的補(bǔ)充變成了我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)有機(jī)組成部分，對民營企業(yè)的發(fā)展給予了很大的支持；同時(shí)對國有經(jīng)濟(jì)進(jìn)行布局調(diào)整，收縮到壟斷行業(yè)，國有經(jīng)濟(jì)更有優(yōu)勢的行業(yè)，當(dāng)時(shí)是“國退民進(jìn)”的格局，這對調(diào)動市場活力起到了很大作用。另外，我們?nèi)∠烁＠址?，?shí)行了住房制度改革，相當(dāng)于中國誕生了真正市場意義上的房地產(chǎn)行業(yè)，在此之前中國有建筑業(yè)，沒有真正的房地產(chǎn)業(yè)。從那個(gè)時(shí)候，房地產(chǎn)業(yè)作為國家一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了很大動力，住房、汽車從新的消費(fèi)增長點(diǎn)到帶動整個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，使中國進(jìn)入重化工業(yè)時(shí)代。這對2002年中國進(jìn)入新一輪經(jīng)濟(jì)增長周期意義重大，相當(dāng)于給中國裝上了一個(gè)內(nèi)需的發(fā)動機(jī)，工業(yè)化和城市化出現(xiàn)了雙加速。

　　另外一個(gè)大的舉措是中國加入WTO，使我們的對外開放有了一個(gè)制度性的安排。從加入WTO開始整整七年，中國外貿(mào)出口增長年均超過了20%，這相當(dāng)于給中國裝上一個(gè)外需的發(fā)動機(jī)。于是，中國經(jīng)濟(jì)在2002年以后，在兩個(gè)發(fā)動機(jī)的帶動下，整個(gè)經(jīng)濟(jì)走出了一個(gè)波瀾壯闊的局面。從中可以看到，我們當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)真正起來并不是靠宏觀調(diào)控政策。美國也是這樣。1929-1939年的經(jīng)濟(jì)大蕭條，雖然世界上誕生了凱恩斯這樣偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家、羅斯福這樣偉大的實(shí)踐家，但是美國經(jīng)濟(jì)真正走出蕭條并不是靠羅斯福新政，羅斯福新政就是讓經(jīng)濟(jì)止跌。后來第二次世界大戰(zhàn)爆發(fā)，才把美國經(jīng)濟(jì)從泥潭中救出來。

　　再看上世紀(jì)70年代末、80年代初，由于美國長期實(shí)行凱恩斯主義政策，實(shí)行政府干預(yù)，結(jié)果弄出了通脹，后來又弄出了滯脹，最后走出滯脹也不是靠宏觀調(diào)控政策。當(dāng)時(shí)大家拋棄了凱恩斯主義，開始信奉新自由主義經(jīng)濟(jì)理論，主張政府放松管制，少管閑事。新自由主義經(jīng)濟(jì)理論在歷史上有非常大的貢獻(xiàn)，就是因?yàn)榉潘闪苏苤?，對美國生產(chǎn)力的解放起到非常大的作用，大量軍用技術(shù)轉(zhuǎn)化為民用，后來互聯(lián)網(wǎng)的普及、移動通信的普及，美國信息產(chǎn)業(yè)的誕生，使美國的生產(chǎn)力實(shí)現(xiàn)了重大突破，把美國經(jīng)濟(jì)從滯脹的泥潭中拉出來。放松管制還有一個(gè)好處就是推動經(jīng)濟(jì)全球化，因?yàn)檎欢喙荛e事了，各個(gè)公司按照市場效率原則配置資源，怎樣配置最有效，在全世界就怎么配置，甚至美國、歐洲大量的制造業(yè)生產(chǎn)能力可以轉(zhuǎn)移到社會主義的中國，這在冷戰(zhàn)時(shí)期是不可想象的。冷戰(zhàn)以后放松政府管制，信息化和全球化帶來了生產(chǎn)力布局的大調(diào)整，帶來了一個(gè)高增長低通脹時(shí)代。凱恩斯主義時(shí)期老是通貨膨脹，自從放松政府管制以后，制造業(yè)從發(fā)達(dá)國家向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移本身就可以降低成本，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)用信息技術(shù)改造又可以降低成本。所以上世紀(jì)80年代中期以后，一直到2006年，整個(gè)世界表現(xiàn)出來的是將近20年的高增長低通脹。后來在新自由主義經(jīng)濟(jì)理論主導(dǎo)下，政府放松管制又搞過頭了，連金融衍生產(chǎn)品都不監(jiān)管，結(jié)果弄出現(xiàn)在的金融危機(jī)，大家于是把新自由主義臭罵了一頓，又把凱恩斯主義請回來了。

　　從歷史上來看，這兩種經(jīng)濟(jì)學(xué)理論都有它的正面作用也有它的負(fù)面作用，新自由主義經(jīng)濟(jì)理論總體來講是主張更多的讓市場來配置資源，政府是必須管的領(lǐng)域才管，這對全球來講，還是最重要的。

　　在當(dāng)今年世界各國的救市政策中間，主要體現(xiàn)為凱恩斯主義色彩的救市，可能這對未來整個(gè)勞動生產(chǎn)率的提高，對科技進(jìn)步和資源配置效率的提高并不是很有利。但是慢慢今后的救市方案會更多變?yōu)閯P恩斯主義和新自由主義兩者的“混合物”，因?yàn)橛辛艘郧巴ㄘ浥蛎浀慕逃?xùn)。像美國總統(tǒng)奧巴馬的救市計(jì)劃中間就包括大量結(jié)構(gòu)性減稅這部分內(nèi)容，他們也特別注意對新能源和生物技術(shù)新增長點(diǎn)的培育。相比之下，我們國家現(xiàn)在實(shí)際上搞的方案也是減稅和政府?dāng)U大支出并用。前一段時(shí)間凱恩斯主義這種治標(biāo)的藥用得比較多，今后還要繼續(xù)用。因?yàn)槲覀儑邑泿耪吖ぞ哌€沒有用到頭，擴(kuò)張型財(cái)政政策還有空間。但是，在新的經(jīng)濟(jì)刺激方案里面，應(yīng)該更多地采用放松政府管制、推動改革開放這樣一些政策。如果不用這樣一些政策來制衡凱恩斯主義使得資源配置權(quán)利更向政府集中的話，未來中國的經(jīng)濟(jì)增長速度是保住了，但是經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量、效益未來會成為一個(gè)大的問題。

　　所以，我覺得新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策要考慮治本，在增加民間投資，增加中小企業(yè)、非公有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展活力方面更多地出臺一些政策，為我們真正走出這場金融危機(jī)創(chuàng)造體制性的活力，這才是根根本。（作者為國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師）