雖然2009年新年后第一交易日，股市開門紅，讓中國的億萬股民再次燃起股市重新走牛的希望。但是過去的一年，卻是難以忘卻的紀念。這一年里，中國股市從6124點至直瀉至1664點，22萬億元市值無情蒸發(fā)，中國股民成為中國最為悲情的一個群體——股市給他們心靈造成了刻骨銘心的傷痛和失望。

 

　　中產(chǎn)階層縮衣節(jié)食

2008年中國股市的暴跌，股民的財富嚴重縮水，絕大多數(shù)股民都虧損累累，一大批中產(chǎn)階層瘦身乃至消失。30年改革發(fā)展的結(jié)果是好不容易且初步地培育了一個中產(chǎn)階層。目前中國有1億多的股民，股市里有4700萬個賬戶。1億多股民里有相當一部分是有一些閑錢的中產(chǎn)階層。2008年股市的暴跌，使得一大批中產(chǎn)階層瘦身乃至消失，這無疑對我們進一步推進改革是非常不利的。

　　雖然中國推出4萬億刺激經(jīng)濟的措施，但是如果中產(chǎn)階層的被套牢，將使他們的消費產(chǎn)生重大影響，勢必會對中國經(jīng)濟乃至社會發(fā)展帶來嚴重的后果。以房地產(chǎn)市場來說，中產(chǎn)階層正是中國目前購房的主力軍，買一套普通商品住宅的首付資金通常為10萬到20萬元，現(xiàn)在股民被套的資金正好夠得上首付，他們恰恰又最需要住房。如果中產(chǎn)階層資金全被套牢，無法投資購買住房，那么房地產(chǎn)市場就很難提振。

　　房地產(chǎn)市場又是一個影響面非常大的行業(yè)，加上其他耐用品市場的疲軟，要啟動中國的內(nèi)需就變得更難了，從而有可能使得經(jīng)濟會掉入衰退狀態(tài)，另外，中產(chǎn)階層的消費能力也為低收入群體的就業(yè)提供了機會，如果股市不興，無疑對中國進一步推進改革非常不利，對樓市的影響不言而預(yù)。

 

　　股市樓市禍福相依

　　第十七屆三中全會確定了保就業(yè)、保增長，保穩(wěn)定，轉(zhuǎn)變增長方式的原則。誰都知道，保什么都得先保股市，轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方式，靠擴大內(nèi)需刺激經(jīng)濟怎么可能離開股市。不能讓股市崩盤，不能讓絕大多數(shù)的股民一貧如洗。這成了經(jīng)濟學(xué)家和政府高層的共識。

　　保股市，不是希望股市能夠像2007年那樣瘋狂地上漲。而且，期望股市的興起來救房地產(chǎn)市場更是不現(xiàn)實的。

　　如今的房價依然處于高位，相對于已經(jīng)調(diào)整接近70%的股市而言，房地產(chǎn)中的泡沫是非常嚴重的，人們對房價下跌的預(yù)期由于次貸危機的惡化而變得堅定和明確，房價不跌，人們心頭的這只鞋子就算不上真正意義上的落地。而且，現(xiàn)在出臺的一系列政策，為房地產(chǎn)中的既得利益集團全面向銀行轉(zhuǎn)嫁風險提供了便利。假按揭倘若因為房貸政策的松動而盛行，銀行在高位接棒，將成為壞賬快速上升的一大隱患，進而成為未來制約中國經(jīng)濟復(fù)蘇的一個可怕后遺癥。房價下跌，更有利于消費，更有利于經(jīng)濟增長，更有利于股市信心的恢復(fù)。

　　中國股市合理市盈率可以高于美國等成熟但發(fā)展速度相對較低的市場的市盈率，美國道指的市盈率目前為20倍左右。20倍的市盈率對應(yīng)的股市點位在2500點，如果以中國GDP保持8％左右的年均增長，上市公司整體利潤增長存在年均20％左右的增長速度來算，20倍的市盈率對應(yīng)的點位在3000點左右。如果算上適當?shù)囊鐑r，股市可能會運行到3300-3500點。

　　對于宏觀經(jīng)濟的預(yù)期，有關(guān)經(jīng)濟學(xué)家認為政府投資的效果將在2009年下半年開始逐漸顯現(xiàn)，給GDP帶來一定支撐，也使相關(guān)行業(yè)和公司的業(yè)績好轉(zhuǎn)。股市是經(jīng)濟的晴雨表，經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，將提前在股市上得到體現(xiàn)。股市的好轉(zhuǎn)，將會使大部分中產(chǎn)階層的資產(chǎn)狀況得到好轉(zhuǎn)。

　　而此時，相當一部分理智的中產(chǎn)階層在股市進入合理估值后，將會撤離股市，進入房地產(chǎn)市場，從而使房地產(chǎn)市場回暖。