2008年對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)是不平凡的一年，在國(guó)外金融危機(jī)及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響下，上證綜指從最高點(diǎn)計(jì)算最大跌幅超過(guò)70%。12月5日中信建投證券舉辦2009年度投資策略報(bào)告會(huì)，共同研究在國(guó)外金融危機(jī)背景下我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)發(fā)展前景及趨勢(shì)。

　　中信建投房地產(chǎn)分析師張朝暉以《從融資、分紅看房地產(chǎn)公司的投資價(jià)值》為題做了精彩演講，張朝暉認(rèn)為，雖然我們認(rèn)為目前主導(dǎo)上市公司房地產(chǎn)價(jià)值的核心是融資驅(qū)動(dòng)，但是我們也要對(duì)房地產(chǎn)公司做一個(gè)大致的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，這個(gè)就是我們09年重點(diǎn)上市公司的情況。

同時(shí)要說(shuō)明的就是，萬(wàn)科這只股票作為我們國(guó)家房地產(chǎn)龍頭，華潤(rùn)集團(tuán)持有它14%的股權(quán)，這個(gè)股權(quán)比例不大，而且華潤(rùn)自己也有華潤(rùn)置地，因此我們的研究結(jié)果，華潤(rùn)集團(tuán)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的重心將放在華潤(rùn)置地上，對(duì)萬(wàn)科也只是進(jìn)行財(cái)務(wù)性的投資，因此萬(wàn)科未來(lái)股價(jià)的走勢(shì)和公司發(fā)展的前景完全取決于能不能進(jìn)行再大比例的股權(quán)融資。

　　如果做不多這一點(diǎn)的話，這個(gè)龍頭可能就會(huì)被保利地產(chǎn)(600048,股吧)和招商地產(chǎn)(000024,股吧)取代，因?yàn)橛绕涫钦猩痰禺a(chǎn)母公司的股權(quán)持有招商地產(chǎn)50%，招商地產(chǎn)更有熱情親歷打造招商地產(chǎn)，保利地產(chǎn)的情況也是一樣，但是因?yàn)楸＠瘓F(tuán)在香港還有一加上市公司，因此形成了一定的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。因?yàn)楸＠禺a(chǎn)現(xiàn)在控制人是保利集團(tuán)，因此我們從目前的公開(kāi)信息無(wú)法得出保利集團(tuán)將完全支持保利地產(chǎn)的發(fā)展，但是招商地產(chǎn)已經(jīng)非常明確了。

　　而且如果有心人就可以研究一下招商地產(chǎn)這次增發(fā)的非常有意思，他當(dāng)時(shí)停牌的時(shí)候，當(dāng)天宣布降息8%的基點(diǎn)，而且后面又是一連串的利好，所以我們認(rèn)為央企的公司對(duì)地產(chǎn)的把握，相對(duì)于其他的公司有一定先天的優(yōu)勢(shì)。