中信證券對11月17日央行公布的《2008年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》分析認為，房地產(chǎn)行業(yè)積極政策信號得到持續(xù)強化。

今年第二季度，貨幣政策執(zhí)行報告中對房地產(chǎn)行業(yè)運行的認識是：“房地產(chǎn)投資較快增長，房屋新開工、竣工面積增幅高于上年同期，市場供應(yīng)持續(xù)增加，但全國房價漲幅有所回落，尤其是部分城市房價下降；加劇市場觀望氣氛，房屋銷售面積和銷售額同時出現(xiàn)負增長?！边@些認識已經(jīng)隱含了市場供應(yīng)壓力增大、需求不振的意思。

第三季度，貨幣政策執(zhí)行報告中對房地產(chǎn)行業(yè)運行的認識是：“房地產(chǎn)市場繼續(xù)調(diào)整，商品房成交量大幅減少，房價開始下降。房地產(chǎn)市場變化帶動房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落，房屋新開工面積增速和土地購置面積下降?！?SPAN lang=EN-US>

　　報告還顯示，第三季度，商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額萎縮非常明顯。商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額的同比增速，房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額同比增速、按揭貸款余額同比增速，都創(chuàng)下了該項指標2004年第四季度以來的歷史新低。其中，商業(yè)銀行最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)按揭貸款僅同比增長15.8%，比2007年第四季末增速下降了約18%。

　　中信證券認為，“推動商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額增速大幅回落的原因主要有兩個，其一是購房需求大幅萎縮。其二則是居民傾向于更多使用一次性付款和盡量多的首付款，使得按揭貸款增速回落更快。

　　此外，央行報告同時強調(diào)“房地產(chǎn)企業(yè)是國民經(jīng)濟的重要支柱產(chǎn)業(yè)，對于拉動鋼鐵、建材及家電家居品等產(chǎn)業(yè)發(fā)展舉足輕重，對金融業(yè)穩(wěn)定和發(fā)展至關(guān)重要，對于推動居民消費結(jié)構(gòu)升級、改善民生具有重要作用”。這為積極的房地產(chǎn)信貸政策奠定了基調(diào)。