近來，北京、上海、重慶、武漢等大城市土地市場打破了盤桓一年多的低迷氣氛，呈現(xiàn)“爆發(fā)式回暖”。進入6月，北京通州區(qū)九棵樹大街地塊剛剛拍出17.4億元，繼而朝陽區(qū)奧運村鄉(xiāng)地塊又以19.6億元的高成交價拍出。有數(shù)據(jù)顯示，6月25日、26日兩天，北京就成交了12塊地，成交總金額近67億元。6月30日，北京“廣渠門15號地”引來了萬科、SOHO中國、遠洋、保利、方興、金融街(000402,股吧)、中信、首開、華潤、金融街、安聯(lián)等諸多實力地產(chǎn)企業(yè)，在經(jīng)過97輪激烈競價，最終以40.6億元的價格被方興地產(chǎn)收入囊中，更創(chuàng)下2009年土地市場公開供地單宗地塊成交價的新高。全國土地市場是否已由“地段性”回暖轉(zhuǎn)向全面復(fù)蘇？

在整個經(jīng)濟大環(huán)境尚未顯現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)暖的情況下，土地市場的反轉(zhuǎn)速度之快讓人們始料不及。很顯然，多重因素促成了房地產(chǎn)企業(yè)在最近一段時間拿地的高潮：除了開發(fā)商去年因市場低迷，資金緊缺處于土地的“饑餓”狀態(tài)外，最為關(guān)鍵的是寬松的貨幣政策使開發(fā)商緊繃的資金鏈得以放松。國務(wù)院把普通商品住房項目投資的最低資本金比例從35%調(diào)低至20%，2008年下半年以來的地產(chǎn)稅收優(yōu)惠政策，令開發(fā)商資金運作余地增大；同時，金融系統(tǒng)新增貸款房地產(chǎn)業(yè)占了最大的一塊，銀根的放松使市場上資金充沛。此外，地產(chǎn)企業(yè)上市公司通過多種渠道開源也頗有成效，有報道稱，前5月除在香港上市的內(nèi)地地產(chǎn)企業(yè)之外，A股地產(chǎn)上市公司計劃通過增發(fā)募集資金的規(guī)模也已超過200億元，而公司債券融資計劃募集資金合計也高達110億元。加之，今年前5個月各大城市樓市回暖，全國商品房銷售額11389億元，同比增長45.3%，開發(fā)商尤其是大型開發(fā)商資金回籠速度加快。

　　有人認為，房地產(chǎn)的回暖已成定局。但由于當前貨幣釋放量巨大，不少業(yè)內(nèi)人士對經(jīng)濟回升時是否伴隨通貨膨脹也備加關(guān)注。有觀點認為，通貨膨脹的預(yù)期促使了開發(fā)商以資金換土地，以保值增值，同時為后市發(fā)力增加籌碼。那么，如果寬松的政策持續(xù)平穩(wěn)，土地市場有效需求將繼續(xù)擴大。然而，金融危機帶來的不確定因素依然存在，建立在消費者收入和房地產(chǎn)市場真實需求基礎(chǔ)上的主要因素并不穩(wěn)健，大城市的優(yōu)良地塊與大企業(yè)的迫切需求形成契合，是目前土地市場的顯著特征，這決定了目前還不足以判斷此輪土地市場回暖是全面性的。

　　經(jīng)濟學家謝國忠日前指出，流動性是使市場再次瘋狂的燃料。根據(jù)摩根士丹利的統(tǒng)計，在今年4-5月的10周內(nèi)流入新興市場基金的資金達到210億美元——這已經(jīng)達到令人眩目的2007年總流入額的一半。當資產(chǎn)價格隨著CPI膨脹之后快速上漲，央行們又必須減少流動性，這將擊垮資產(chǎn)市場的泡沫盛宴。謝國忠同時提醒人們，很多人爭辯說通貨膨脹不會發(fā)生在一個蕭條的經(jīng)濟周期中，但是事實上通脹曾經(jīng)是經(jīng)濟增長緩慢的20世紀70年代所面臨的重要問題之一。他認為，現(xiàn)在的盛宴注定了是短命的，明年，通脹預(yù)期將變得明顯，那可能會導致利率上調(diào)。雖然央行們很可能不愿意上調(diào)利率，但公債利息的走高將最終迫使它們這么做，但是它們絕不可能足夠快速地上調(diào)利率以切斷通脹產(chǎn)生的動力。滯脹將最終接管一切。

　　日前，國土資源部方面也提醒人們要冷靜分析。據(jù)國土資源部的數(shù)據(jù)，從2006年到2008年，全國至少有3.3億平方米已購置土地尚未被開發(fā)，市場存量還有待于消化。因此，面對當前形勢，國土資源部對土地供應(yīng)將掌控節(jié)奏。土地出讓的終極目的，是要在兩三年之后，在房地產(chǎn)市場上把房子賣出去。如果上半年房地產(chǎn)市場存在由剛性需求轉(zhuǎn)化為投資性需求的過程，那么在金融危機的影響持續(xù)、不確定因素較多的情況下，如果樓市投資需求出現(xiàn)較大波動，這些土地會不會又“砸在”開發(fā)企業(yè)手里？如果說像萬科等大企業(yè)基于其規(guī)模和發(fā)展戰(zhàn)略，在土地儲備較多的情況下，現(xiàn)在大力買地是理性的，但其他規(guī)模小的企業(yè)也試圖“抄底”土地市場的話，勢必會存在風險。如果在地產(chǎn)行業(yè)營造的回暖氛圍中，開發(fā)企業(yè)大規(guī)模購入土地，而在經(jīng)濟尚全面回暖的局勢中被迫閑置，土地管理部門為穩(wěn)定土地市場供需，打擊開發(fā)商囤地，清理閑置土地，勢必使這些企業(yè)付出高額的行政成本。而就在2日，國土資源部已經(jīng)下文，重點清理全國批而未用的土地，對供地率未明顯提高地區(qū)暫停建設(shè)用地審批。這些政策信號當引起開發(fā)企業(yè)的注意。全國土地市場由“地段性”回暖轉(zhuǎn)向全面復(fù)蘇結(jié)論或許尚早。