股市融資、圈地，再融資、再圈地……房地產(chǎn)上市公司左手圈錢、右手圈地的“把戲”由來已久，然而，近日證監(jiān)會禁止房企IPO所募用于囤地，目前“地價股價對賭”、房價隨地價攀升的怪狀有望終結(jié)。

 

    【限制】 上市難度有增無減

    根據(jù)上海證券報此前報道，中國證監(jiān)會發(fā)行部有關(guān)人士近日表示，中國證監(jiān)會依然支持優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)通過IPO或借殼等方式上市，通過資本市場實現(xiàn)做大做強；但同時強調(diào)，對募集資金用于囤積土地、房源，或用于購買開發(fā)用地等的IPO，將不予核準。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，房企IPO沒有暫?；騼H受特殊限制，這在一定程度上是利好。但是，這并不代表房企的未來上市之路不存在難度?！耙酝科笊鲜泻蠡I到的錢很少用來作建設(shè)資金，所以，IPO融資禁拿地對房企來說是很大的限制，一些計劃IPO的房企的申請步伐可能受到影響，如更改所準備的材料等，以迎合對融資用途的審核要求?！鄙虾Ｎ搴现菐祛檰栍邢薰究偨?jīng)理鄒毅表示，“而監(jiān)管層的表態(tài)也體現(xiàn)出以往對房企價值的評估過多與土地掛鉤的思路正在扭轉(zhuǎn)?！备鶕?jù)中國證監(jiān)會披露的數(shù)字，今年以來，房企中IPO過會的有2家，目前IPO在審的則有5家。

    赴港上市似乎也是一樣的境遇。去年11月香港上市成功的內(nèi)地房企眾安房產(chǎn)在招股書中明確表示，會將超過半數(shù)的融資所得用作收購?fù)恋?。但隨著政府打擊開發(fā)商囤地的力度越來越大，香港投資機構(gòu)的有關(guān)人士向記者表示，香港的資本市場也逐漸把目光從“"地主型”開發(fā)商轉(zhuǎn)向具備短期營利能力及發(fā)展質(zhì)量的房企。中國證監(jiān)會的數(shù)據(jù)則顯示，受商務(wù)部等六部委發(fā)布的《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》限制，在該規(guī)定實施后便沒有新批房企間接境外上市。

 

    【變化】 再融資另辟蹊徑

    這是一個房企大肆融資的時代，至少在目前國家收緊銀根、限制外資進入樓市的情況下，房企需要這么做。資本市場無疑是許多房企向往的“伊甸園”，一旦有幸進入，就能進行一系列股權(quán)再融資。但中國證監(jiān)會此次強調(diào)，上市公司再融資不應(yīng)是圈錢行為，應(yīng)慎重考慮籌資規(guī)模、時機和投資者承受能力，特別是房企融資不能光指望資本市場，應(yīng)考慮多渠道充實資本金。

    越來越多的上市房企已經(jīng)有所考慮。如ST康達近日公告稱，鑒于目前國家銀根緊縮，其控股子公司康達爾房產(chǎn)短期內(nèi)融資較困難，董事會同意控股股東深圳市華超投資發(fā)展有限公司與康達爾房產(chǎn)簽訂《財務(wù)資助協(xié)議》，由華超投資為康達爾房產(chǎn)提供不超過6000萬元的臨時性經(jīng)營所急需的周轉(zhuǎn)資金，使用期限不超過1年。又如日前披露年報的中國海外表示，正在研究成立房地產(chǎn)基金的可能性，希望通過建立新的融資平臺以及與房地產(chǎn)基金合作的模式，增強公司參與大規(guī)模項目的能力。

    一家投融資公司的項目經(jīng)理向記者表示，開發(fā)商在各個環(huán)節(jié)都可能遇到資金周轉(zhuǎn)不靈的情況，眼下房地產(chǎn)投融資項目正在增多，暴露出調(diào)控大環(huán)境下不少開發(fā)商在資金方面的窘境。而上市房企也開始拓寬融資渠道，更顯示出房地產(chǎn)行業(yè)的轉(zhuǎn)型方向。

 

    【作用】 有望間接平抑房價

    除了對房企融資的直接影響外，此舉還可能對樓市產(chǎn)生深層次的影響。

    “此前業(yè)界一直在注意這樣一個現(xiàn)象：開發(fā)商上市融資后，用一大部分資金去買地；而圈到地之后，該房企會備受投資者追捧，股價隨之攀升；再融到資后，房企又將資金投入到土地市場，并且因有錢在手，不惜花重金買地，非理性拿地也推高了地價，地價的抬升則又會助長房價?！编u毅指出的其實就是上海證券報此前獨家報道的“地價股價對賭怪圈”。

    鄒毅認為，IPO融資后禁止買地，可以從根本上終結(jié)這樣一種惡性循環(huán)，“開發(fā)商在資本市場籌到錢，但不能直接買地，那就只有加速開發(fā)已有項目，再快速銷售回籠資金，然后用所得的資本金去拿地。這樣的話，一方面‘地王’現(xiàn)象可大大減少，另一方面有助于短期內(nèi)增加樓市供應(yīng)，進而起到抑制房價的作用?！?/SPAN>

    的確，能從資本市場順利融資一直是上市房企大膽圈地的原動力，而今這一行業(yè)格局將產(chǎn)生分化。業(yè)內(nèi)人士同時指出，證監(jiān)會強調(diào)IPO融資禁囤地的政策與銀行層面信貸從緊的政策在取向上是一致的，也透露出政府繼續(xù)執(zhí)行宏觀調(diào)控、用市場手段穩(wěn)定樓市的目的。