“美國消費(fèi)者打個(gè)噴嚏，中國將迅速隨之感冒”，摩根士丹利全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅奇發(fā)布最新研究報(bào)告指出，隨著美國房市泡沫的破滅，全球有史以來從未有過的大豪客———美國人舒適的日子即將結(jié)束，依賴對美出口的中國經(jīng)濟(jì)將面臨需求不足的挑戰(zhàn)。
　　羅奇表示，全球上還從未出現(xiàn)過當(dāng)代美國人這樣的大豪客。在美國，私人消費(fèi)占到經(jīng)濟(jì)總值的70%，比例遠(yuǎn)高于日本（57%）、歐洲（54%）或中國（38%）。美國人目前一年消費(fèi)近9萬億美元，比歐洲高20%，是日本的3倍和中國的9倍。

　　然而，美國人揮霍無度的日子即將結(jié)束。羅奇表示，隨著美國房市泡沫破滅，美國消費(fèi)者的購買力將難以為繼。失去了來自房價(jià)上升的財(cái)富效應(yīng)，美國家庭將更直接受到長期的實(shí)際工資增長呆滯、創(chuàng)新高的債務(wù)負(fù)擔(dān)和負(fù)儲蓄率等壓力的沖擊。

　　而美國消費(fèi)市場走弱將給全球經(jīng)濟(jì)帶來重大的影響，特別是出口嚴(yán)重依賴美國市場的一些經(jīng)濟(jì)體。以2003年到2005年的出口數(shù)字為例，歐洲、日本和亞洲新興經(jīng)濟(jì)體（比如韓國、中國臺灣、新加坡和香港）平均每年出口增長7%，這幾近這些經(jīng)濟(jì)體疲弱的平均1.2%私人消費(fèi)增長的六倍。

　　而在中國，目前出口已升至占GDP35%以上，其中（包括港臺地區(qū)）約四成是輸往美國。而中國供應(yīng)鏈的組成包括日本在內(nèi)的亞洲零部件制造商，和位于巴西、澳大利亞、加拿大、甚至非洲的原材料生產(chǎn)商。因此，只要美國消費(fèi)者打個(gè)噴嚏，全球其它國家也將和中國一起隨之感冒。

　　羅奇指出，在歐洲，持續(xù)僵化的勞動(dòng)力市場和招募及解雇過程中高昂的固定成本，反映了一直以來抑制著全球第二大富裕經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性弊端。而另一邊，盡管中國政府設(shè)法創(chuàng)立新的消費(fèi)文化，人們的儲蓄觀念將在未來多年有力地遏制消費(fèi)文化的發(fā)展。

　　鑒于在美國消費(fèi)放緩的同時(shí)，世界其他地方的消費(fèi)者填補(bǔ)缺口的可能性不大，羅奇認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)增長將面臨風(fēng)險(xiǎn)。對于大部分已習(xí)慣了過去4年世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)蓬勃的全球投資者來說，這個(gè)沖擊可能會使他們措手不及。雖然金融市場已開始對這個(gè)可能性做出回應(yīng)，但更多的調(diào)整也許將陸續(xù)到來。

　　但在羅奇看來，美國消費(fèi)放慢也能在無形中降低金融市場最大的一個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)。羅奇表示，歸根結(jié)底，外向型的經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)過度而且過久地依賴美國消費(fèi)作為拉動(dòng)增長的動(dòng)力?，F(xiàn)在這些國家必須學(xué)習(xí)另一套方法———從本土市場爭取更有力的支持，而不是靠搭美國的便車。

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿此前也指出，美國GDP增長與中國出口增長的相關(guān)性高達(dá)0.8。美國的GDP增長速度每下降1%，中國的出口增長就減緩6.5個(gè)百分點(diǎn)。而美國經(jīng)濟(jì)放緩到近期低點(diǎn)時(shí)，可能將中國的出口增長率降至15%左右，中國的低端電子制造、航運(yùn)、家具、紡織行業(yè)等四大行業(yè)將受到較大打擊。