與股市、房市比起來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的核心風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自銀行。正處于歷史性改革進(jìn)程中的國(guó)有商業(yè)銀行盡管取得了長(zhǎng)足進(jìn)展，其風(fēng)險(xiǎn)控制仍然未如人愿，仍是心腹大患。

　　主要表現(xiàn)之一，就是不幸地炒股炒成股東、炒房炒成房東，在經(jīng)濟(jì)指數(shù)上升時(shí)入市趕集成為泡沫助推器，而在指數(shù)下降時(shí)成為不幸的被套者，上輪股市行情的慘痛教訓(xùn)血跡未干，如今大批資金入市，又過(guò)起了刀口舔血的日子。

　　從資金入市路線(xiàn)來(lái)分析，銀行在政府?dāng)D泡沫階段成為股東和房東幾乎是必然的。

　　政策對(duì)于銀行資金入市好像沒(méi)有一個(gè)準(zhǔn)星，雖然在上世紀(jì)90年代中期有嚴(yán)格禁令，但那是銀行資金大量入市風(fēng)險(xiǎn)積聚之后的亡羊補(bǔ)牢之舉，市場(chǎng)回暖之后，又通過(guò)《證券公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》和基金管理公司進(jìn)入銀行間同業(yè)市場(chǎng)管理規(guī)定》為銀行資金入市開(kāi)閘放水。不止于此，在撬動(dòng)資本市場(chǎng)吸引資金之時(shí)，融資融券等方式適時(shí)出臺(tái)。2000年2月13日，央行和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》，允許符合條件的證券公司以自營(yíng)的股票和證券投資基金券作抵押向商業(yè)銀行借款，從而為證券公司自營(yíng)業(yè)務(wù)提供了新的融資來(lái)源。當(dāng)銀行資金成為攪活資本市場(chǎng)的主動(dòng)力之一，成為券商等市場(chǎng)主體的消防員，要想避免風(fēng)險(xiǎn)得等奇跡出現(xiàn)。

　　就算央行與銀監(jiān)會(huì)試圖亡羊補(bǔ)牢，也不得不面對(duì)處處潰堤的窘境。此時(shí)暴露的是銀行的另一深層次矛盾，即國(guó)有商業(yè)銀行的利益指向與具體管理者或者操作者的利益指向并不一致。在銀行資金大舉入市時(shí)，圍繞這一“唐僧肉”形成了一個(gè)龐大的內(nèi)部食肉階層，那些老鼠倉(cāng)以銀行資金大舉托市，自己則進(jìn)退裕如。北大宋國(guó)青教授曾說(shuō)過(guò)，銀行資金撤出股市想都不用想。在具體操作上，如果監(jiān)管部門(mén)發(fā)出了撤出銀行資金這個(gè)信號(hào)，私人資金就會(huì)聞風(fēng)思逃。大家都想賣(mài)的唯一結(jié)果是無(wú)量跌停。而在信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，知道內(nèi)部消息的私人的錢(qián)能跑掉一些，還一定是以公款打掩護(hù)，到頭來(lái)實(shí)際損失的還是公款。

　　銀行資金一則充當(dāng)了政策的助推器，一則充當(dāng)了內(nèi)部私人資金的墊腳石，流動(dòng)性又充溢到如水銀泄地、無(wú)縫不鉆，想不當(dāng)股東，難于上青天！

　　如今牛市露個(gè)頭，央行票據(jù)又出現(xiàn)了異動(dòng)，根據(jù)第一季度央行貨幣執(zhí)行報(bào)告，一季度票據(jù)融資增加3105億元，占新增貸款的25%。1至4月票據(jù)融資增加近4000億元，而近3年票據(jù)融資的每年增加量分別僅為3428億、2385億和4700億元。據(jù)估計(jì)，有很大一部分流入股市，中行河南沈丘億元匯票詐騙案浮出水面，央行很緊張，小川很生氣，新一輪的央行清查如火如荼。

　　其實(shí)，對(duì)于銀行是否要成為股東，決策層也左右為難。除了支持資本發(fā)展、分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果這一宏大敘事之外，巨無(wú)霸式的國(guó)有商業(yè)銀行遲早要回流到內(nèi)地股市，更是現(xiàn)實(shí)理由。投桃報(bào)李乃商界常態(tài)，既然主管者在一定程度上是下屬企業(yè)的代言人，所以在政策上互通有無(wú)就成為一景。周小川一方面清查央行票據(jù)，一方面稱(chēng)贊中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的遠(yuǎn)景，一手開(kāi)閘一手放閘也就在情理之中。

　　銀行資金充當(dāng)冤大頭并未就此止步，其最近的風(fēng)險(xiǎn)是成為房市調(diào)控政策下的房東———浦發(fā)銀行26億元虛假個(gè)人房貸事件曝光，讓我們看到在房地產(chǎn)市場(chǎng)，銀行內(nèi)外合謀之下，老鼠從股市蔓延到房市，禁令形同虛設(shè)———在央行121號(hào)文件下發(fā)之后，該支行繼續(xù)在“抵押登記不實(shí)”、毫無(wú)擔(dān)保情況下發(fā)放巨額貸款，涉及金額1.26億元。亡羊補(bǔ)牢之計(jì)，唯有銀行舍身充當(dāng)豪宅的房東。

　　沒(méi)有真實(shí)的業(yè)績(jī)，沒(méi)有利益共享的群體商業(yè)生存邏輯，再浮華的大戲，終有落幕的時(shí)候。作為中流砥柱、經(jīng)濟(jì)消防員的銀行一次次當(dāng)上股東房東，難道還不能說(shuō)明市場(chǎng)生態(tài)嗎？那些在利益煽動(dòng)下的各種理論與行情預(yù)測(cè)，也該喘口氣、歇歇腳了。